"이번엔 다를 것"이라는 말은 언제나 위험하지만, "이번엔 같을 것"이라는 말도 반드시 맞는 건 아닙니다. 1973년과 지금을 비교해 지금 위기의 성격을 파악해 봅니다.
1973년 오일쇼크: 어떤 일이었나
1973년 욤 키푸르 전쟁 이후 아랍 산유국들은 미국과 서방을 겨냥한 석유 금수(禁輸) 조치를 단행했습니다. 원유 가격은 3개월 만에 4배로 급등했고, 이후 10년에 걸친 스태그플레이션이 이어졌습니다. MSCI 분석에 따르면, 1973년 이후 7번의 미국이 개입한 중동 분쟁 중 주식시장이 1년 내 회복하지 못한 건 이 때 하나뿐이었습니다.
2026년은 어디서 다른가
공급 구조가 다릅니다. 1973년에는 OPEC이 의도적으로 공급을 줄였습니다. 지금은 물리적인 운송 차단 — 해협 봉쇄 — 이 문제입니다. 알 자지라는 "2022년 러시아·우크라이나 전쟁은 가격 충격 뒤 시장이 대체 경로를 찾아 회복했지만, 2026년 전쟁은 물리적 초크포인트를 막아 생산자들이 아예 저장 공간이 부족해 생산을 줄이는 상황"이라고 분석했습니다.
대안적 공급이 더 다양합니다. 2026년에는 미국이 세계 최대 원유 생산국이며, 러시아, 브라질, 캐나다 등 비중동 공급원이 1973년보다 훨씬 크게 성장해 있습니다.
에너지 효율이 달라졌습니다. 선진국의 GDP 대비 에너지 소비량은 1973년 대비 크게 낮아졌습니다. 같은 유가 충격도 1973년보다 경제에 미치는 타격이 상대적으로 작습니다.
2026년이 더 나쁜 점
LNG 의존도가 높아졌습니다. 1973년엔 LNG 교역이 거의 없었지만, 지금은 카타르산 LNG 봉쇄로 유럽과 아시아가 동시에 흔들리고 있습니다. IEA는 "전 세계 LNG 시장은 원유보다 대안이 훨씬 제한적"이라고 경고했습니다.
마무리
역사는 반복되지 않지만 운율이 있다고 합니다. 1973년의 가장 큰 교훈은 "에너지 충격이 단기로 끝나지 않을 때 스태그플레이션이 온다"는 것입니다. 봉쇄 지속 기간이 이번 위기의 핵심 변수입니다.